由于Q345B无缝管产量居高不下 价格走势区间震荡
      7月份以来，Q345B无缝管走势一直处于区间震荡走势，围绕3650元/吨-3735元/吨横盘运行。伴随着Q345B无缝管市场走势的不明朗，成交量也大幅下降。通过梳理近期Q345B无缝管价格波动的主要原因，我们认为Q345B无缝管后期价格依然呈现上下两难态势。

    情绪负反馈和钢厂补库存，使得钢价触底反弹。由于Q345B无缝管市场接近于完全竞争市场，钢材贸易商主要通过追逐差价来收获去收益，当价格处于一个趋势时，参与者的看法很容易对市场形成正反馈路径，加速价格沿着基本面的方向行进。当价格达到某个点时，市场开始出现质疑的声音，随着质疑的人越来越多，参与者负反馈情绪开始发挥作用，价格出现逆转，然后开始新一轮的周期运动。
 
    需求疲软制约钢价上行空间。根据钢材库统计数据，2013年我国Q345B无缝管产能逼近9.8亿吨，去年底我国Q345B无缝管产量6.95亿吨，产能明显过剩。在产能过剩的格局下，产量弹性使得供给迅速匹配需求，当需求或预期需求稍有改善时，潜在产能便能快速释放供给。另外多种原因也使得钢厂主动减产意愿不强，去年钢价持续低迷下行，但是Q345B无缝管产量下降并不明显即是例证。在“高产能、低减产意愿”的行业格局下，需求变动便成为驱动Q345B无缝管价格上下波动的核心动力。由于这种逻辑推理，我们构筑了自上而下的需求分析框架，包括宏观需求指标、微观需求指标。宏观指标领先判定钢价运行趋势；微观需求指标同步验证先行判断。

　我们观察与Q345B无缝管价格密切相关的宏观经济指标，主要的宏观经济指标数据均处于下行趋势中。从宏观需求指标观察，我们认为Q345B无缝管的下游终端需求处于疲软态势。整体来说，由于产量高居不下，下游需求疲软的中长期矛盾难以缓解，我们认为Q345B无缝管走势将延续当前的区间震荡格局。